2025年03月20日 11:38:49
最近中国的茶饮市场可为啥冰火两重天，这边厢蜜雪冰城股价一路高歌猛进持续创新高，那边厢茶饮第一股奈雪的茶却日子相当不好过，股价持续走低，让人不禁想问都是茶饮为啥差距这么大？
一、蜜雪股价持续创新高，奈雪却不断走低
据格隆汇的报道，3月12日，蜜雪集团盘中继续拉升，一度涨超9%，报430港元，再创上市新高，市值突破1600亿港元，再次刷新全球现制饮品行业市值最高企业新纪录。上市7日，该股当日盘中最高价(430港元)较IPO价格202.5港元累升112%。东吴证券预计，蜜雪集团2024至2026财年归母净利润将分别为43.8亿、51.2亿及59.4亿元，对应市盈率分别为28、24及21倍。 东吴证券亦指，蜜雪集团的核心优势是品牌势能及在平价现制饮品市场的统治力，且在出海方面值得期待。
但是另一边呢，反观奈雪的茶，3月10日，奈雪的茶大跌，盘中一度跌超25%，报1.22港元，创2月7日以来新低。
消息面上，据北京商报的报道，奈雪的茶发布公告称，预计2024年度收入约48亿元至51亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约8.8亿元至9.7亿元。董事会认为，集团预期2024年度经调整净亏损主要由于2024年度消费市场表现疲弱，更多的顾客倾向于谨慎消费或目的性消费，且现制茶饮行业竞争加剧，共同导致集团于2024年度来自奈雪的茶直营门店的收益及门店经营利润率产生波动。
同时，奈雪的茶2024年度关闭部分表现不及预期的门店，为此产生闭店损失。集团预计将继续关闭或改造经营不善的门店，为此计提资产减值准备。另外，亏损的原因还包括集团应占联营公司亏损及产生若干投资的减值亏损。
二、差距为啥这么大？
在当前的茶饮市场中，蜜雪冰城与奈雪的茶作为两大知名品牌，其股价走势却呈现出截然不同的态势。蜜雪冰城股价持续创新高，而奈雪的茶股价却不断走低，这到底是怎么回事？
首先，茶饮市场经过多年的蓬勃发展，如今已进入一个高度分化的阶段。早期，茶饮市场处于快速扩张期，各类品牌如雨后春笋般涌现，市场需求旺盛，几乎所有品牌都能在这片蓝海市场中分得一杯羹。然而，随着市场逐渐饱和，消费者的需求日益多样化和个性化，品牌之间的竞争也愈发激烈。在这个过程中，不同品牌因定位、策略和运营能力的差异，开始走上截然不同的发展道路，这种市场发展的分化直接反映在股票表现上。蜜雪冰城凭借其独特的市场定位和强大的运营能力，在下沉市场和年轻消费群体中建立了广泛的影响力，市场份额不断扩大，为股价的上涨提供了坚实的支撑。而奈雪的茶在市场竞争中面临诸多挑战，市场份额增长乏力，导致其股价走势不容乐观。市场的分化使得不同品牌在业绩表现、发展前景等方面产生巨大差异，进而造成了股价的明显分化。
其次，在当前的资本市场中，企业的发展能力依然是投资者最为看重的因素之一。蜜雪冰城作为茶饮市场的超级巨头，其优势明显，发展能力突出。一方面，蜜雪冰城拥有强大的供应链能力，通过全球采购和自产基地的联动，实现了原料成本的显著降低。这种成本优势使得蜜雪冰城能够在保证产品质量的同时，提供更具竞争力的价格，从而吸引了大量消费者。另一方面，蜜雪冰城在下沉市场的布局非常成功。其通过精细化的市场策略和高效的单店运营能力，实现了门店的快速扩张和市场份额的快速提升。这种规模化扩张不仅增强了蜜雪冰城的品牌影响力，还为其带来了稳定的现金流和盈利能力。
相比之下，奈雪的茶则面临较大的压力。其高端市场定位使得奈雪在成本控制和价格竞争方面处于劣势。同时，奈雪在下沉市场的布局也相对滞后，错失了市场扩张的最佳时机。此外，奈雪的茶在门店运营和产品创新方面也存在不足，导致其在市场竞争中逐渐失去优势。
第三，当下，反向消费成为主流消费趋势。消费者在选择商品和服务时，更加注重性价比，追求以更低的价格获得优质的产品和体验。蜜雪冰城以其亲民的价格策略，契合了这一消费趋势。其产品价格多在 10 元左右，满足了广大消费者对于茶饮的日常消费需求。消费者在享受蜜雪冰城产品的同时，不会感到经济压力，且产品质量和口感也能达到一定的标准，因此深受消费者喜爱。而奈雪的茶走高端路线，产品价格普遍在 20 - 30 元之间，加上搭配销售的软欧包，客单价较高。在反向消费的大背景下，奈雪的茶的高端定位使得其目标客户群体相对狭窄。对于大多数追求性价比的消费者来说，奈雪的茶的高价产品缺乏吸引力，导致其客流量和销售额增长受限。
第四，在资本市场中，故事和概念曾经一度受到投资者的追捧。然而，从长期来看，资本市场越来越不相信故事和概念，而是更加注重企业的实际盈利能力和发展前景。只有那些能够真金白银赚钱的企业，才能让资本市场信服并推动其股价持续上涨。
蜜雪冰城正是这样一个能够真金白银赚钱的企业。其通过强大的供应链能力和高效的单店运营能力，实现了成本的显著降低和盈利能力的显著提升。同时，蜜雪冰城还通过规模化扩张和品牌影响力的提升，进一步增强了其盈利能力和发展前景。这种真金白银的赚钱能力，使得蜜雪冰城在资本市场上备受青睐，股价持续创新高。
相比之下，奈雪的茶则由于长期亏损和盈利能力不足而逐渐失去了资本市场的信任。尽管奈雪曾经试图通过产品升级和场景拓展等方式寻求突破，但短期内仍然难以改变其盈利能力和发展前景的不足。因此，在资本市场上，奈雪的茶股价不断走低也就不足为奇了。
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